为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的(de)原(yuán)因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关(guān)公告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(s1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水hí)三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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