分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(gu但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(z但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思hòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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