编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因