近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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