国内“五一”假期(qī)来了，但(dàn)海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出(chū)炉(lú)后，美联储也将召开5月(yuè)议息(xī)会议，市(shì)场普遍(biàn)预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场走(zǒu)势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多(duō)次触发停(tíng)牌，原因是达成救(jiù)助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的希(xī)望(wàng)在变得渺茫(máng)。该股今年(nián)已下跌90％以上。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，该银行很有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美(měi)国第一共和银行公布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接(jiē)下来的(de凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)两天内下(xià)跌(diē)超(chāo)过60％，创下历史新低。目前(qián)包(bāo)括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部和美联储(chǔ)的官员正在与其他银行进行协调会议，为第(dì)一共(gòng)和银(yín)行制(zhì)定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中，美联(lián)储承认(rèn)，对(duì)于上(shàng)月硅(guī)谷银行的倒(dào)闭(bì)案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行(xíng)自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越(yuè)多的(de)问题。美联储(chǔ)负责金融业监管(guǎn)的副(fù)主席巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加(jiā)，该行变得有多么不(bù)堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速(sù)地解决(jué)问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都和美联储(chǔ)监管不力有关(guān)。他说，美联储监(jiān)管者的错误(wù)部分源于，特(tè)朗(lǎng)普执政时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对中等银(yín)行的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它们(men)阻碍(ài)了有效的监(jiān)管。

　　美联储(chǔ)认为，其(qí)银(yín)行业审(shěn)查员(yuán)已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身的(de)流程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在(zài)采取(qǔ)行动以前累积(jī)过多的(de)证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅(guī)谷银行收到31项监管机构的公开审查报(bào)告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联储忽视了范围更广的(de)问题，比如该行多年来一直(zhí)突破(pò)内部风险限制，其采用(yòng)的(de)流动性指标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美元银行的一系列规定(dìng)，包(bāo)括压力(lì)测试和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对利(lì)率(lǜ)流动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储(chǔ)应考虑，让更(gèng)大范(fàn)围的银(yín)行适用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估(gū)，对于超过25万美(měi)元联(lián)邦保(bǎo)险(xiǎn)上限(xiàn)的银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)，监管方的处(chù)理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损益，以便让(ràng)银行的资本要求更好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资本规划和风险管理不足的公司(sī)，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统拜登(dēng)批(pī)准内华(huá)达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为(wèi)3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月(yuè)12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分担的基(jī)础上提供给州政府和(hé)符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及某些私人(rén)非营(yíng)利(lì)组(zǔ)织(zhī)，用于受灾害影(yǐng)响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议凶猛的意思是什么 凶猛的近义词

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基(jī)斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动(dòng)解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括(kuò)推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加(jiā)利(lì)亚等国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元(yuán)的一揽(lǎn)子(zi)支(zhī)持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确(què)保乌克兰农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通(tōng)胀依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新(xīn)公布的(de)数据显示(shì)，美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)是美联储(chǔ)青睐的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)之(zhī)一。此次公布的数据再度(dù)印证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这加大(dà)了美联储5月再(zài)次(cì)加息的可能性。报告(gào)公(gōng)布(bù)后，美(měi)国短期(qī)利率期货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国商务部公布的(de)一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析师张晨(chén)向期货日报记者(zhě)表(biǎo)示，上述数(shù)据显示出美(měi)国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧(jiù)高企的(de)滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖，显示出美(měi)国经济(jì)虽(suī)有放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国(guó)经济衰(shuāi)退的忧(yōu)虑，再加上目(mù)前(qián)欧(ōu)美银行信用危机的(de)尾部效(xiào)应(yīng)持续存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上(shàng)削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也(yě)表(biǎo)示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份(fèn)加息基本(běn)不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影响的是年中美联(lián)储的(de)政策变(biàn)化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前(qián)美联储货(huò)币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉(jué)择。随着此前银行业危(wēi)机的爆发以及一(yī)季度(dù)经(jīng)济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已经持续增加(jiā)，但是(shì)一季(jì)度核心PCE同(tóng)样大(dà)幅(fú凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)超(chāo)过预期(qī)，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏(nián)性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政(zhèng)策(cè)选择(zé)时不(bù)得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表(biǎo)态或(huò)将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无(wú)最新点阵图(tú)和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于(yú)利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点观(guān)察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发布(bù)会(huì)上，需要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方(fāng)面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如果出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市场还是权(quán)益(yì)市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面：一(yī)是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透露其愿(yuàn)意容(róng)忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于目前(qián)金融以及经济风(fēng)险的(de)判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储未(wèi)来(lái)的货币政策(cè)预期，比如是否(fǒu)透露(lù)下半年将(jiāng)降息或(huò)者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期(qī)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利率(lǜ)曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市场风险偏(piān)好会(huì)再度上(shàng)升，美(měi)元指数预(yù)计(jì)显著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较大波动，但是(shì)对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策(cè)预期交(jiāo)易依(yī)旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上需要重点关注美(měi)联储(chǔ)声明(míng)以及鲍威尔在记者会上对未来(lái)政策(cè)路径(jìng)的(de)展望。“尤(yóu)其是如(rú)果(guǒ)美(měi)联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了(le)6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意(yì)外(wài)下(xià)跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期(qī)美元指数(shù)持稳，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业(yè)风险事件溢出(chū)影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策迅速(sù)转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当下来(lái)看(kàn)，他认为贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)在利多(duō)、利空(kōng)因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国(guó)经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)余波(bō)反复，不断(duàn)激发市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央(yāng)行强化(huà)黄金资产储(chǔ)备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均(jūn)对贵(guì)金属(shǔ)价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策之间的预期差，以及(jí)美国经(jīng)济(jì)层面的韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但(dàn)无论是(shì)新增非(fēi)农就(jiù)业(yè)人数还是(shì)失业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触及经(jīng)济衰退以(yǐ)及美(měi)联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反(fǎn)复，进而引(yǐn)发(fā)美联(lián)储货(huò)币政策前景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据(jù)指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而在此之前预计仍(réng)会(huì)延续当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年(nián)内降息(xī)的乐观(guān)预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的(de)是美债实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最近这(zhè)种联系正在(zài)脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算(suàn)体(tǐ)系的变化使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属(shǔ)获得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)目前贵(guì)金(jīn)属多(duō)头驱(qū)动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作(zuò)为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属市(shì)场已(yǐ)经表现出了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美银(yín)行业风(fēng)险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格(gé)仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体仍以高位振荡(dàng)为主，在基(jī)准假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对(duì)于美联储降息的(de)预期仍(réng)大幅领先美联(lián)储的官方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正(zhèng)或将带来(lái)金银价格的(de)进(jìn)一步回调。

　　市场(chǎng)人士提(tí)示(shì)，随着国(guó)内(nèi)“五一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观市场关键数据(jù)较多，导致市(shì)场情绪波(bō)澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因素也多(duō)空(kōng)交织，海外市(shì)场(chǎng)容(róng)易出现巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美(měi)联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议(yì)息会议等(děng)重(zhòng)要事件，加之(zhī)银(yín)行业危(wēi)机及债务上限问题悬而未决，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议(yì)这一关键时(shí)间节点，投资(zī)者若保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足(zú)够(gòu)安全边(biān)际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可(kě)根据(jù)美联储议息(xī)会议(yì)给出的指引，对贵金属进行相应布局。

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