北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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