编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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