财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(j含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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