5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方(fāng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是三公分是多少厘米 三公分是多少毫米但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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