5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，3话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语4家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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