用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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