随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēn十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思g)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思trong>投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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