今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhā回族女人为什么离婚少o)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　回族女人为什么离婚少>2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一回族女人为什么离婚少就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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