今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(y岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点óu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fè岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点n)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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