财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面fe2o3是什么化学元素，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市fe2o3是什么化学元素场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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