4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xia的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数āo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上(shàng)年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数