本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系(xì)期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需(xū)求(qiú)或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对(duì)价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后(h圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式òu)压(yā)力(lì)得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求(qiú)复苏力(lì)度。

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