财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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