金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎn头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀g)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令(l头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ìng)，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制订配套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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