用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(l华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ián)续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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