5月(yuè)以来，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易日(rì)即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出(chū)年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份额已站上(shàng)69上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？9.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股(gǔ上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主(zhǔ)要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体(tǐ)相较(jiào)一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中(zhōng)的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等(děng)细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经(jīng)济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外(wài)流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估(gū)值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域长期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当(dāng)前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能大概(gài)率是(shì)一波三折趋(qū)势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计人(rén)民币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？