钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？>

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业(yè)银行等(děng)组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于(yú)正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初(chū)的预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远。

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