编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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