30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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