中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuá奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色n)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家(ji奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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