本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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