芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

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　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业是(shì)过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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