笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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