芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音chéng)青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。<两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音/strong>今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司