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使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需(xū)求，存(cún使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁)货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者(zhě)黄(huáng)金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰退(tuì)的(de)不确定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价(jià)形(xíng)成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将(jiāng)持续使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(xù)释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的产(chǎn)业(yè)链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十(shí)的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内(nèi)的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。