钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛电(diàn)池商(shāng)业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可(kě当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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