华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门(mén)持(chí)有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过及阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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