中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.2446oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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