总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的科技创新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足(zú)投资(zī)者多元化的交易和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内(nèi)期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断提升服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展战略的(de)重要(yào)举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力和流(liú)动性、推进科创板做市(shì)商制(zhì)度(dù)功能(néng)发挥、持(chí)续(xù)发(fā)挥(huī)科创板改革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发展意(yì)义(yì)重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示(shì)，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点，实施(shī)了投(tóu)资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行(xíng)之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平(píng)衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金(jīn)、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实(shí)了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上(shàng)市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同类型的(de)期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包(bāo)括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套策略也(yě)会(huì)丰富起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸(xī)引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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