昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约abo文是什么意思 abo文是谁发明的几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在(zài)没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视(shì)频。abo文是什么意思 abo文是谁发明的>

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党人将(jiāng)年abo文是什么意思 abo文是谁发明的满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素(sù)、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据(jù)显示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集(jí)中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也(yě)显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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