华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的(de)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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