今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限(xià诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的n)，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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