本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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