踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的(de)互联(lián)网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三(sān)六零营业收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中(zhōng)发(fā)助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损(sǔn)进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资(zī)额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协(xié)议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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