分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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