近日，国内上市交易的(de)4只公募商品期(qī)货基金陆续(xù)公布了(le)一季报。在一季(jì)度(dù)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商(shāng)品(pǐn)期货基金也表(biǎo)现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收(shōu)益和(hé)利润方面，一(yī)季度，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF已(yǐ)实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利(lì)润为本期已实现收益(yì)加上本(běn)期公允(yǔn)价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF资产净值超过(guò)10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可(kě)以反映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期(qī)货基金均(jūn)受到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出(chū)下跌(diē)行情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本(běn)市场持(chí)续(xù)发酵，导致了(le)原油以及美(měi)豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕价格(gé)下(xià)挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供应相(xiāng)对充(ch高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ōng)裕(yù)，由于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大(dà)豆到港(gǎng)量(liàng)趋(qū)于增加，同时由于下(xià)游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌(diē)幅过大(dà)；最(zuì)后，需(xū)求端低迷不(bù)振，由于(yú)春节前养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕(pò)需求(qiú)淡季(jì)，而今年由(yóu)于生(shēng)猪价格(gé)持续下(xià)行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处(chù)于偏低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报告期内(nèi)基金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银基金(jīn)表(biǎo)示高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟，一季度白银在(zài)初期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月份又(yòu)很快反(fǎn)弹至年(nián)初位置(zhì)。黄金(jīn)较(jiào)白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金银比价(jià)有所抬(tái)升(shēng)。前期(qī)走势主要受(shòu)制(zhì)于白银工(gōng)业属(shǔ)性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现出更高的(de)波动性。后期(qī)则主要是欧美银行(xíng)业出(chū)现流(liú)动(dòng)性(xìng)危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基金认为，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济(jì)衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险(xiǎn)、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相(xiāng)对有(yǒu)利(lì)，贵金属配置价值进一步提(tí)升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟