金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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