5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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