在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ET乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思F跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅(f乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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