个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开(kāi)始(shǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司(sī)凭借(jiè)其与权益(yì)产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代(dài)销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的(de)产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是(shì)需要(yào)在账户(hù)内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合(hé)的(de)方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国(guó)家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目(mù)标客群的(de)深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门服务(wù)，免去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持(chí)续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的(d二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音e)补充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初(chū)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适(shì)配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的(de)评价(jià)，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力选择(zé)具体的(de)产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多(duō)了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的(de)原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实(shí)从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休人群(qún)养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案(àn)，积(jī)极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供(gōng)职业(yè)年(nián)金(jīn)的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音yǎng)老(lǎo)金制度经(jīng)过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不(bù)明(míng)显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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