四大国有银行的(de)集(jí)体(tǐ)降息惊动(dòng)市(shì)场,存款(kuǎn)利(lì)率正(zhèng)迎来(lái)新一轮(lún)“降息(xī)潮”?
消(xiāo)息显(xiǎn)示,5月15日(下周(zhōu)一)起银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限将下调,四大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)幅度(dù)为30BP,其(qí)它金融(róng)机构降幅(fú)为50BP。
记者注意到,今年以来银行业已有三(sān)波存(cún)款(kuǎn)利率下调,此前两次分别是:4月,多家(jiā)中小银行(xíng)人民(mín)币存款利率下(xià)调;5月5日,浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行跟(gēn)进(jìn)“补降”。至此,4月以(yǐ)来已有至(zhì)少20家中(zhōng)小(xiǎo)银行(含农(nóng)村(cūn)信用合作(zuò)联社(shè))下调人(rén)民(mín)币存款利率,调降幅度不一。
货(huò)币政策牵一发而(ér)动全身(shēn),与(yǔ)经济、就业(yè)、投资以及老(lǎo)百(bǎi)姓“钱(qián)袋子(zi)”都息(xī)息相关。那么(me),如何理(lǐ)解此次下调通(tōng)知和协定存款利(lì)率?今年“降(jiàng)息潮”迭起是否等同于经济(jì)增速放(fàng)缓的信号?市场上关于企业、老百姓手(shǒu)中的钱变“毛”的担忧何解?
从(cóng)推出背景来看(kàn),多方观点认(rèn)为,本(běn)次存款利(lì)率新(xīn)规主要(yào)基于(yú)三重考(kǎo)量(liàng)。一(yī)是符合推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景;二是对银行(xíng)而言,存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争,降低银(yín)行负债成本;三是促进投资、消费,本次降(jiàng)息也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。
不过也需(xū)要看到(dào)的是,本次调降中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务,通(tōng)知存款则集中于短期存款,都是针对特(tè)定存(cún)取需求的(de)客户,面向范围有(yǒu)限。据民生证券宏观团队测算,通知存(cún)款和协定存款在银行存款中占比不高,以四大行的单位通(tōng)知存款(kuǎn)为例,常年(nián)只(zhǐ)占企业存款(kuǎn)总规模的3%-4%;招商证券银行团(tuán)队(duì)的数据显示,协(xié)定存款等(děng)规(guī)模预计(jì)为20-30万亿,占比约为10%。
关(guān)注一:如何(hé)理(lǐ)解(jiě)此(cǐ)次下(xià)调(diào)通知和协定存款利率?
中国人民银行行(xíng)长易纲在近期公开讲话中提到,从过(guò)去二十年的数(shù)据看,我国实际利(lì)率总体保持(chí)在略低于(yú)潜在(zài)经济增速这一(yī)“黄金法(fǎ)则”水平上,与潜在经济增(zēng)长水平基本匹配。在经济复苏(sū)的(de)关键时点上,如何(hé)理(lǐ)解此次下调通知和协定存款利率?
目前,多方(fāng)观点都(dōu)提及的是,本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。
招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)梳(shū)理了这一市(shì)场化改革的过程。2022年(nián)4月(yuè),央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì),随后,国有大行同年9月下调存款利率,中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。
2023年4月,市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(2023年(nián)修订版(bǎn))》,在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。随之而来的是,此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调(diào),5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调。李湛认为,这均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下,银(yín)行出(chū)于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。
此外,从(cóng)减轻银行息差压力的必要性来看,民(mín)生证券宏观(guān)团(tuán)队(duì)也(yě)倾向于认为,本次调(diào)整更多仍是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调,并(bìng)且(qiě)完成(chéng)存(cún)款利率调整的闭环,改善银行利(lì)润空间。存(cún)款利率机制创设以来,两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款,实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整,“当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率,保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。此外,数(shù)据(jù)显示(shì),国有银行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低,当(dāng)下调(diào)利率(lǜ)有助于降低银行负(fù)债成本,推动银行投放(fàng)信贷(dài)的积(jī)极(jí)性。”民生证券(quàn)认为。
除利率市场化改革及(jí)银行净(jìng)息差压力增大外,某(mǒu)大型银行金(jīn)融(róng)市场研究员(yuán)还关注到的是国内存款市场的供需(xū)变化——近年来(lái)国内经济受多重因(yīn)素冲(chōng)击,居(jū)民消费场景(jǐng)受(shòu)制约,预防(fáng)性(xìng)储蓄有所增加及风险偏好下降(jiàng)等,导致居(jū)民储蓄(xù)存款(kuǎn)上升较快,部分银行根据(jù)市场供需变化(huà),综合(hé)指数经营情况,灵活调(diào)节存(cún)款(kuǎn)利率,只是不(bù)同(tóng)银行在(zài)调整(zhěng)节奏(zòu)、时机方面存(cún)在差异。
关注二:本次存(cún)款利率下调带来哪些(xiē)影响?
4月28日中央(yāng)政治局(jú)会议(yì)强调,要(yào)有(yǒu)效(xiào)防范(fàn)化(huà)解重点(diǎn)领域风险,统筹做好(hǎo)中小银(yín)行、保险和信托机构改革化险工作。一锤定音(yīn)之下,本次调(diào)降利率也(yě)被认(rèn)为(wèi)维护金融稳定(dìng)的一(yī)大举(jǔ)措。
呵(hē)护动作具体(tǐ)体现在哪些方面?招商(shāng)基金(jīn)李湛认为,本次调降通知主要(yào)释放了两(liǎng)大信号,一(yī)是(shì)减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng),存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利压力趋缓(huǎn),银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复,有利于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力;二是(shì)减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。
粤开证券(quàn)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家罗志恒(héng)的观点是,调降协(xié)定存款和通知存(cún)款的利率上限,主要目的是规(guī)范银行(xíng)业存款(kuǎn)定价秩序,减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng),合力压降银行负债成本。当前银行净利差(chà)空间(jiān)较小(xiǎo),压降负债端成(chéng)本(běn),有(yǒu)助于改善银(yín)行盈(yíng)利、补(bǔ)充净(jìng)资(zī)本、降(jiàng)低金融风险。此外,银行负债端成本下降,也为资产端的贷款利(lì)率下调、降低实(shí)体经(jīng)济融资成本进(jìn)一步(bù)打开空(kōng)间(jiān)。
国泰君安宏观首席分析师董琦也认为,存款利率调降(jiàng),既有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势,特别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力(lì),又有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化,符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。
招商证(zhèng)券银行(xíng)团队(duì)同样提到(dào),新规对于规范(fàn)协定(dìng)存款定价(jià)秩序作用较大,减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争,合力(lì)压降银行负债成本。该(gāi)团队预(yù)计,协定存款等规模(mó)20-30万亿,占总(zǒng)存款比例10%左右,由此(cǐ)来看,新规将降(jiàng)低银行总存款付息率2BP左(zuǒ)右。
对于股债市(shì)场的影响方面,民生(shēng)证(zhèng)券宏(hóng)观(guān)团队表示,现实中,存款利(lì)率下调有助于压低全社会利率水平(píng),利好债券;同时股票市(shì)场中,对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益(yì)。
川财(cái)证券首(shǒu)席经济学家(jiā)陈雳则表示(shì),在当前整个经(jīng)济复苏(sū)的大背景(jǐng)下,进一步释放市场流(liú)动性、活(huó)跃消(xiāo)费是一个重(zhòng)要的(de)、阶段性目(mù)标,存款降息调节,对促销费无疑有一(yī)定的引导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。
关注三(sān):压降银行存(cún)款成(chéng)本是(shì)否大势所(suǒ)趋?
2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明,当前货币政策基调未变,“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求,而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上也强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需,为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。从本次降息释放的信号来(lái)看,是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松?
对(duì)此(cǐ),招商基金李湛的(de)看法是,货币政策充裕延续,但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。“本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间(jiān),但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限,而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率,存款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调(diào),市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。”李湛(zhàn)称。
在(zài)“精准有力”的(de)货币政策之下,也有多(duō)方(fāng)观(guān)点提到,压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。国泰(tài)君安董(dǒng)琦(qí)关注到,当前经济修(xiū)复内生(shēng)动力依然不强,外需压力没有完全缓解,货币(bì)政(zhèng)策将继续对(duì)经济修(xiū)复带来支撑作(zuò)用(yòng),未(wèi)来(lái)伴随(suí)经济修复,利率水平(píng)的调降还没有结束。
招商证(zhèng)券银行团(tuán)队(duì)的(de)观点也不谋而合——长期来看(kàn),存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū),进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高,但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价,使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈,贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响,2023年银行息(xī)差(chà)压力增大,控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。
展望未(wèi)来货币政策的(de)走向,上(shàng)述大型银行金融市场研究员认(rèn)为,需要看到的是(shì),目(mù)前经济处于修(xiū)复(fù)性复苏(sū)阶段,经(jīng)济恢复(fù)仍需要(yào)适度货币(bì)环境支持,同时,国内经济复苏(sū)不平衡问(wèn)题依然突出,要求货币政策支(zhī)持精准有力。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出(chū)现急(jí)转弯,延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调,在保持(chí)信(xìn)贷总量适度增长,市(shì)场流(liú)动性合理充裕情(qíng)况下(xià),更加倚重(zhòng)结构性工具(jù),加大实体(tǐ)经济薄(báo)弱(ruò)环(huán)节,重点新兴领域支持,提升政策精准质效。
关注(zhù)四:老百姓和企(qǐ)业手中的天之蓝52度多少钱一瓶钱会(huì)不会(huì)变“毛”?
协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限将迎调整的同(tóng)时,有市(shì)场(chǎng)观点担心,降息一方面有利(lì)于(yú)刺激消费以及缓和银(yín)行经营压(yā)力,但另(lìng)一(yī)方面老百姓、企业手(shǒu)里的存款收(shōu)益(yì)缩(suō)水了。在(zài)评价双方博弈观(guān)点之前,不妨先(xiān)厘清通知存款(kuǎn)及协定存款两(liǎng)个概念的定(dìng)义。
通知(zhī)和协(xié)定存款介(jiè)于(yú)定活期存款之间,利率高于活期存款(kuǎn),但比定期存款存取灵活,两(liǎng)者的共同优点是,在保持资金灵活使用的同(tóng)时,提高利息回报。其中:
通(tōng)知存款是活期存(cún)款的一种,主要有1天和7天(tiān)两个期限,支取时需提前1天(tiān)或(huò)7天通(tōng)知银行,即可(kě)按(àn)实(shí)际存期及(jí)支取日相应币(天之蓝52度多少钱一瓶bì)种档次利率计付利(lì)息,个人和(hé)企业均可以办理。当前(qián)1天(tiān)和7天期通知(zhī)存(cún)款的基准利率分别为0.80%和(hé)1.35%。
协定存款指企事业单位在银行开(kāi)立一个具有结算和协定存款双(shuāng)重功能的协定存款(kuǎn)账户,并约定(dìng)基本(běn)存(cún)款(kuǎn)额度,由(yóu)银行将协(xié)定存(cún)款账户(hù)中超(chāo)过该额度的部分按协定存款(kuǎn)利率(lǜ)单独计(jì)息的一种存款方(fāng)式。协定存款(kuǎn)性质介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间,只面向企(qǐ)业办理,期(qī)限最(zuì)长(zhǎng)为(wèi)1年。当(dāng)前(qián),协定存款的基准(zhǔn)利率为1.15%。
协定存款属(shǔ)于(yú)对公(gōng)业务,通(tōng)知存款既有对公业(yè)务,也有个人业(yè)务,但都(dōu)有一定的存款门槛。基于(yú)此,粤开证券首席经济学家罗志恒提(tí)出的(de)观点是,总体来(lái)看,协定(dìng)存款和(hé)通知存款基本上以对公(gōng)活期存款为主(zhǔ),对一般老百姓的(de)影(yǐng)响(xiǎng)不大(dà)。对于企业来(lái)说,会(huì)有一(yī)定的利息损失,但若存贷(dài)款利率(lǜ)都能有所(suǒ)下调,也(yě)有助于刺激企业投资并降低融资成本。
此(cǐ)外记者也注意到,央行最新数(shù)据显示,4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元,同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元,其中,住户存款减少1.2万亿元(yuán),非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元。进一(yī)步来看,存(cún)款(kuǎn)利率调降是否(fǒu)会刺激超额储蓄流出(chū)?
国泰(tài)君安(ān)董(dǒng)琦(qí)表示,这一传导过程并(bìng)非一蹴(cù)而就(jiù),且(qiě)需(xū)要总(zǒng)量政(zhèng)策继(jì)续(xù)支撑。经济(jì)当前(qián)依然需要休养(yǎng)生息(xī),特别(bié)是在前期服务业修复后,与制造(zào)业产(chǎn)生循环(huán),带动收入预期改善(shàn),最终才会带动(dòng)居民与企(qǐ)业储蓄流出。
长远来看(kàn),招商基金李湛的建议是,应辩(biàn)证看待本次降息。疫情(qíng)以来,企业及居(jū)民形(xíng)成了一定规模的超额(é)储蓄,降息可以降低企业、居(jū)民的(de)储蓄意愿(yuàn),引(yǐn)导企业加大投(tóu)资、居民增加消(xiāo)费,促进经济复苏。“只有经济复苏斜率提升,企业、居(jū)民对后续的收入(rù)信心才会回升,进而形成储蓄转化为投资、消费,再形成增(zēng)厚企业(yè)、居民(mín)收(shōu)入(rù)的良性(xìng)循环(huán)。”李(lǐ)湛(zhàn)表示。
未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 天之蓝52度多少钱一瓶
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了