昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除(chú)了(le)大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了(le)一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目(mù)前(qián)的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业(yè)库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在410数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意0万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故(gù)目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势(shì)，国(guó)内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应充(chōng)裕的预(yù)期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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