华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思: #ff0000; line-height: 24px;'>青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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