编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了(le)前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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