本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公2016年是什么年司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)2016年是什么年益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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